全球四大经济体的货币供应量在八月攀升至创纪录的103.66兆美元。然而比特币（BTC）仍比十月高点低约33%，黄金则在下滑。
这个里程碑在 X 上迅速扩散，交易者将其定位为股票、黄金和加密货币的燃料。然而，底层数据呈现较为复杂的情况。
全球货币供应纪录背后的原因是什么？
这个数字来自MacroMicro，该机构以美元计量追踪美国、欧元区、中国和日本的M2。M2计算现金、银行存款及其他易于取得的储蓄。
以美元计，总额年增约8%。然而，以固定汇率计算，成长率约为4.5%，约为2021年高峰的三分之一。美元走软解释了许多标题。
全国数据也指向类似情况。根据联准会数据，美国M2在八月创下23.34兆美元的新高，年增长5.7%。同时，欧洲央行报告，中国M2上涨7.5%，欧元区M3增长3.5%。日本M2在八月略有下滑。
值得注意的是，联准会并未印钞。过去一年其 资产负债 表仅成长约1410亿美元。
比特币追踪的是货币成长，而非规模
历史上，比特币的成长速度多与货币成长同步，而非其水准。其2017、2021及2025年高峰均接近M2成长高点。2022年底的负成长与周期底部相符。
2024年由巨集分析师林恩 ·奥尔登 委托的一项研究发现，比特币在12个月期间中有83%的走势与全球M2的走势相符。没有其他被测试的资产得分高于此。
然而，自2025年底起，M2的成长放缓。这一趋势更符合近期的疲弱，而非创纪录的总成交金额。比特币交易 约84,650美元，过去24小时上涨0.7%。
货币价格正在上涨
联准会于9月16日将利率调升至3.75%至4%区间，这是自2023年以来首次 升息 。8月消费者物价指数（CPI）通膨维持在3.4%，油价则攀升至接近100美元。
TheStreet报导，10年期美国公债殖利率达到5.225%，为2007年以来最高。较高的殖利率提高了无收入资产的门槛。黄金价格跌至4,163美元，较一月高点低近26%。
相较之下，股市表现稳健。标普500指数周五收于7,743点，受科技乐观情绪推高。
因此，仅靠货币供应增加可能无法提升风险资产。下一个讯号可能是M2成长是否在殖利率放缓前重新加速。
来源：BeInCrypto 中文（综合编译与客观梳理）
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