“大空头”投资者 Michael Burry 正将其股票空头头寸转为看跌期权。他表示，周末的研究让他坚信，人工智能（AI）泡沫或将比预期更早破裂。
Burry 在其 Substack 通讯《Cassandra Unchained》于本周一的更新中披露了头寸调整。本轮操作涵盖了美光科技、Nebius、$NVDA、$PLTR 以及一只半导体 ETF。
Michael Burry 用看跌期权替代空头头寸
传统“做空”是指投资者借入股票并卖出，期待未来以更低的价格买回，且没有固定的到期日。而“看跌期权”则赋予持有人在合约到期前以特定价格卖出标的股票的权利。随着股价下跌，看跌期权价值上涨，持有者的最大亏损仅为所支付的期权费。
“本质上，我正在提前时间表，因此希望我的空头仓位具备更高杠杆。更短的时间跨度使杠杆策略更具吸引力。”Burry 表示。
这位“大空头”投资者已平掉了在美光科技、Nebius、卡特彼勒、CoreWeave、$NVDA、$PLTR、甲骨文以及 iShares 半导体 ETF（SOXX）的空头头寸。他在文章中透露，目前相关看跌期权已完全替代这些持仓，唯独 CoreWeave 的看跌期权尚未找到合适价格。
他在美光科技和 Nebius 上持有的看跌期权将于今年 6 月到期。与此同时，$NVDA、$PLTR 和 SOXX 的看跌期权将持有至 2027 年 9 月。
Burry 还补充道，当前 Cboe 波动率指数（VIX）等相关指标持续低位，使得看跌期权价格较为便宜。此外，他利用远期看跌期权新开了美国家庭人寿保险（MetLife）的空头。值得注意的是，此举发生在 Burry 将一只铜矿企业视为其间接 AI 投资的仅仅一周后。
Burry：AI 泡沫破裂时间或将提前
今年 8 月，Burry 曾在文章中将 2028 年视为 AI 泡沫可能见顶的基准时间线。他当时还曾警告称，大型市场周期的演变常常需要数月乃至数年时间。
Burry 表示，此次头寸调整有一部分原因是为了税务上的亏损结转。然而，他强调，周末的深入研究才是主要驱动力，这让他更加坚定相信“AI 泡沫极有可能在更短时间内破裂”。
他在文中引用了 Ares Management 的一份研究报告。报告指出，当前的 AI 热潮很大程度上依赖于持续的资本开支，而相关收入能否兑现则尚未证明。
“只需一个季度，若人工智能收入未能达到支撑相关资本支出的预期，局面就会发生转变。在这种情况下，那些倾向于将资本重新分配到最有信心领域的董事会，只需认定最有信心的投资方向已发生变化即可。法律文件已对此决策做出预案。”上述报告如此写道。
不过，市场目前走势却与 Burry 的判断相悖。纳斯达克综合指数上周收盘创下历史新高。英伟达 CEO 黄仁勋表示，人工智能已进入高速产能扩张阶段。
尽管如此，Burry 关注的一些标的股价仍未突破高点。美光科技目前较历史高位仍低约 16%，而 Palantir 距自身高点也有约 10% 跌幅。
他针对美光科技和 Nebius 的看跌期权将在 6 月到期，将首次检验其短周期策略的效果。
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来源：BeInCrypto 中文（综合编译与客观梳理）
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