比特币矿工上周终于获得喘息空间。但这种情况并未持久。摩根大通估计比特币的生产成本约为85,000美元。该代币价格低于此价格280天，意味著矿工无法获利。
BTC本周稍早短暂攀升至87,000美元，为矿工带来缓解。
为什么 85,000 美元对比特币价格至关重要
在9月23日的一份声明中，摩根大通分析师尼古拉斯·帕尼吉尔佐格鲁（Nikolaos Panigirtzoglou）称比特币的生产成本为市场的「软性底线」。
当时比特币交易价格为85,795美元，略高于银行预估的挖矿成本84,948美元。
这很重要，因为比特币曾在该水准以下停留了280天。这段时间甚至比2018年约224天的挖矿低迷还要长。
算力也较十月高点下降约19%，挖矿难度下降约15%。成本较高的矿工关闭机器，淘汰旧钻机，寻找更便宜的电力。
有些公司将产能转向AI 工作负载。
摩根大通分析师写道：「只要持续，这样的新环境应该能为比特币矿工带来缓解，从而降低他们被迫出售的风险。」
矿工卖出较少，但仍然在卖
CryptoQuant 数据显示，最严重的卖出浪潮出现在二月，当时矿商对交易所的流量接近 24,000 BTC。
后续的峰值较小：六月约12,400 BTC，八月约13,500 BTC，九月反弹超过85,000美元时约10,000 BTC。
这也支持了摩根大通的论点，即强制抛售正在缓和。然而，每当比特币反弹时，矿工仍在将币移至交易所。
转移不一定代表立即销售，但趋势显示较高价格仍是矿工筹集现金的机会。
复苏仍然脆弱
Capriole’s Hash Ribbons 也呈现类似的画面。
比特币的30天平均算力从2025年底约1,105 EH/s降至8月的895 EH/s。之后已回升至约947 EH/s，略高于60天平均的943 EH/s。
跳差不到0.5%，因此复苏可能轻易逆转。
比特币目前约比摩根大通预估生产成本低2.4%，市场又回到刚刚逃过的那条令人不安的界线。
来源：BeInCrypto 中文（综合编译与客观梳理）
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