CNBC 分析师 Jeff Kilburg 表示，尽管 Fortinet 和 Cloudflare 当前股价已高于华尔街预期目标，但他仍选择在第四季度增持这两只股票。同时，他提到，自己第三只看好的 Arista，目前距离分析师目标价仍有约 20% 的上涨空间。
这位 KKM Financial 创始人在 CNBC 节目 The Exchange 中推荐上述三家公司，认为这是参与人工智能支出热潮的理想方式。他同时坦言，Cloudflare 目前尚未实现盈利。
为何选择持有已高于分析师目标价的股票？
Kilburg指出，这三家公司为投资者提供了另辟蹊径参与 AI 赛道的机会，相较直接投资于云计算巨头（即“超大规模云服务商”——这些公司在积极采购 AI 芯片），此举风险更为分散。
相比之下，Arista 专注于数据中心网络设备，今年以来股价累计上涨约 58%。Kilburg 强调，Arista 的运营利润率接近 50%，而云服务巨头无论如何都不会削减网络基础设施的投入。
网络安全龙头 Fortinet 年内涨幅已达 130%，当前市盈率约为 53 倍（预估值）。Kilburg 透露，自己早已持有 CrowdStrike 和 Palo Alto Networks，增持 Fortinet 主要出于进一步分散网络安全领域风险，而非单纯押注一只新股。
Cloudflare 作为全球流量分发与网络安全服务提供商，目前股价已经站上 350 美元目标价。Kilburg表示，其前瞻市盈率高达 300 倍。节目主持人 Kelly Evans 指出，根据当前数据，该比例为 246 倍。
Evans 还把 Cloudflare 的高估值与早期 Netflix 作对比，当年 Netflix 盈利能力同样备受质疑。
29% 盈利增长能否跑赢 5.3% 收益率？
Kilburg 认为，高利润增速是支持上述高估值的关键因素。FactSet预计，标普 500 指数三季度整体盈利年增速约为 29%，已连续第三季度突破 25% 关口。
他补充称，过去十年标普 500 的平均盈利增速仅为 8%。
与此同时，美债 10 年期收益率创下自 2002 年以来新高，与iCapital 上调的 5.3% 预测持平。
不过，这一操作策略仍离不开 AI 行业整体资本支出的持续增长。嘉信理财（Schwab）分析师 Kevin Gordon 曾警告，一旦有某家 AI 龙头出现资本开支低于预期，市场结构或承压。
在融资成本创下数十年新高的背景下，三季度财报季将检验高利润增速能否持续支撑高估值。
来源：BeInCrypto 中文（综合编译与客观梳理）
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