美国房地产股对标普500指数跌至历史最低点。两个产业的比率目前为0.122，抹去了2007年前所有主要房地产股。
然而，这波下跌是相对的，并非房价暴跌。这显示出近二十年来，美国广泛股市已大幅领先房地产市场。
美国房地产股如何失去房市泡沫优势
Creative Planning的首席市场策略师Charlie Bilello指出X指数创下历史新低。他的图表比较了两个总报酬指数。
第一是iShares美国房地产ETF（IYR），持有房地产投资信托（REITs）和房地产公司。第二是SPDR S&P 500 ETF（SPY）。
比率上升表示房地产价格跑赢了整体市场。2007年2月，该读数攀升至约0.46，结束了房市繁荣期的超大表现。
次贷危机在数月后爆发。
该指标自高点以来下跌约73%。因此，美国房地产股已不再持有2000年代初房地产热潮中所累积的相对收益。
融资成本也加剧了压力。房地美每周调查显示，10月1日30年期固定利率平均为7.28%，为自2023年11月以来最高。
每日贷款银行数据早在九月底就已显示房贷利率大幅跳升。同时，联准会已恢复升息。
利率上升会对REITs造成两倍伤害。它们提高了债务成本，也让股息发放看起来不如债券吸引人。
为什么希夫认为房产股份没有底线
欧洲太平洋资产管理公司首席经济学家彼得·希夫回应说，该产业还有很长的路要走。他说房地产市场因房贷利率稳步下降和政府支持而蓬勃发展。
Schiff 认为，这两股顺风现在正在逆转。他称这个产业「死了」。
不过，比莱罗的比率仅反映相对报酬。科技股带动的标普500反弹，即使房地产股上涨，也可能推低该比率。
家庭也在进行类似的转变。股票现在占美国家庭财富的历史比重，而房屋净值占比则下滑。
最终，利率背景比任何单一图表更为重要。10年期美国国债殖利率高于5%，因此投资人能在不承担房产风险的情况下赚取稳健收入。这种权衡可能会拖累美国房地产股，直到利率转低。
来源：BeInCrypto 中文（综合编译与客观梳理）
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