尽管华尔街正向比特币市场注入数十亿美元，但大多数比特币仍掌握在普通投资者手中。同时，一些头部机构买家为维持其比特币持仓，每年需投入巨额资金。
据 Bitbo 和 River 数据（由 Motley Fool 汇总），个人投资者目前持有约 1 390 万枚 $BTC，占比特币全部 2 100 万枚总量的 66%。
这意味着，机构投资者只能在现有持有者意愿有限的前提下，在市场中争夺比特币筹码。
比特币最大持有者究竟是谁？
截至 10 月 9 日，$BTC ETF 共持有 148 万枚 $BTC。企业持仓则为 166 万枚，政府部门合计持有约 51.85 万枚。
三类机构合计掌控了比特币最大供应量的约 17%。
此外，市面上预计有 160 万枚 $BTC 已永久丢失，另有 96.8 万枚储存在中本聪（Satoshi Nakamoto）关联的钱包地址中。
但比特币的分布结构正缓慢发生变化。River 数据显示，2025 年，个人投资者净卖出了 69.6 万枚 $BTC。同一时期，企业、投资基金与政府则合计净增持近 100 万枚。
倘若这一趋势继续，机构投资者要想说服现有持有者出售必然需提供更高溢价。
企业加码比特币持仓，持续面临现金压力
对于需要融资购入比特币的企业而言，维持持仓同样伴随不小的资金压力。
Strategy（原名 MicroStrategy）当前持有约 84.8 万枚 $BTC。其最新披露数据显示，截至 10 月 4 日当周，公司从美元储备中提取 1.425 亿美元，用于股息及支付利息。
同期，公司还耗资 7 370 万美元回购优先股。而在此期间，仅以 2 870 万美元买入了 334 枚 $BTC。详细报道
日本 Metaplanet 采取了不同策略。根据 10 月 5 日披露，三季度公司卖出 1 万枚 $BTC，随即回购 1.1 万枚，以体现流动性。
目前，Metaplanet 总计持有 4.4 万枚 $BTC，并将 $BTC 资产占比严格限制在 85%-90% 区间内。
当前，比特币价格徘徊在 83,000 美元附近，机构资金的入场需求依旧强劲。不过，Strategy 最新的支出数据显示，在持有大量比特币储备的同时，维持这样规模的资产对公司来说，所需投入甚至可能赶超继续购入更多 $BTC。
来源：BeInCrypto 中文（综合编译与客观梳理）
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