尽管过去一周市场下跌并出现清算，比特币似乎已进入牛市，根据其50周移动平均线的分析。
BloFin Research 认为，比特币传统的四年繁荣与萧条周期正逐渐减弱。未来的涨势可能会带来较小的涨幅，接著是较短且较轻微的下跌。
为什么比特币的熊市可能已经结束
最有力的证据来自比特币反弹至50周移动平均线以上，该技术指标曾在2015、2019及2023年预示牛市转变。
比特币在九月时于约78,800美元回升至此位。随后在十月初交易超过86,000美元。
同时，比特币的MVRV比率（将其市值与投资人平均购买币价比较）也高于年平均值。
截至10月11日，MVRV徘徊在1.54附近，高于其365天平均值1.44。这显示长期反弹仍在持续，尽管近期有抛售。
这代表比特币的市场实力正在改善，这一讯号过去在牛市初期就已出现。
比特币历史性的崩盘正在缩小
BloFin 最重要的发现是比特币市场周期的严峻性下降。
比特币从2025年10月的高点124,824美元下跌约53%，降至2026年6月的58,525美元。
过去的熊市情况明显更糟：
| 熊市 | 高峰到谷底衰退 |
| 2013–2015 | 84.5% |
| 2017–2018 | 83.8% |
| 2021–2022 | 76.7% |
| 2025–2026 | 53% |
牛市涨幅也有所收窄。比特币的低谷到高峰报酬率从早期周期约530倍下降到最近周期的8倍。
若六月仍为底点，最新的熊市约持续八个月，较历史上的12至13个月为短。
机构投资者正在改变比特币的周期
BloFin Research将此变化多半归因于长期持有。截至九月，约有 1,664 万 BTC，约占流通供应量的 83%，已至少保持 155 天未动。
同时，美国现货比特币ETF于10月2日持有约130万BTC。上市公司另有129万BTC。
ETF与企业公债合计控制约13%的流通比特币。
然而，上周 6.79 亿美元的 ETF 外流显示，在市场压力下，机构需求仍可能大幅减弱。
比特币的新牛市会发生什么事？
比特币在10月11日的交易价格约为83,000美元，仍高于9月移动平均突破位，且远高于6月低点。
四年周期依然可见。比特币在2024年4月减半后约18个月达到高峰，与历史趋势一致。
对交易者而言，持续跌破当前50周移动平均线将削弱多头讯号。若跌破58,525美元，将挑战拟议的周期底线。
目前，比特币的长期复苏指标仍保持正面。近期的ETF撤退显示，为何向更稳定市场转型仍可能伴随剧烈调整。
来源：BeInCrypto 中文（综合编译与客观梳理）
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