华尔街下一轮抛售或许将从债券市场引发。资深策略师哈雷·巴斯曼（Harley Bassman）警告称，若美国 20 年期国债收益率升至 6%，相关交易规则可能引发相当于 1,100 亿美元国债的大规模被动抛售压力。
在此背景下，股市和比特币等风险资产或将承压，因投资者可能转向更为安全的政府债券。
6% 国债收益率为何具有巨大风险？
巴斯曼在 10 月 13 日的最新报告中提到，20 年期美债收益率已接近 5.68%，距离他所警示水平仅差 0.32 个百分点。
风险主要集中在规模约 2,000 亿美元的美债期货市场。这些合约允许卖方自主选择交割的国债品种。当收益率上升时，期限更长的国债往往成为最便宜的交割选项，同时它们在利率走高时价值缩水更为严重。
为控制敞口，投资管理人可能被迫进一步卖出或对冲持有的债券敞口，导致债券价格持续下跌、收益率被动走高。
巴斯曼指出：
“这样的交割切换将相当于财政部在 4 个月内增发 1,100 亿美元 20 年期国债。”
这一数据反映的是潜在的市场压力，并非已实际成交的抛售规模。
美股市场会否成为下一个“重灾区”？
美债收益率抬升，使得政府债券资产回报提升，也同步推高企业融资成本。这两方面因素都对美股构成压力，特别是高估值的科技板块。
美国银行调研数据显示，10 年期美债收益率若升至 5.9%，将促使基金经理将资金从股票转向债券。截至本周二，该收益率为 5.22%。
比特币会受到哪些影响？
本周二，比特币价格徘徊在 83,014 美元附近。美债收益率走高，投资者的避险情绪升温，资金有望流出高风险资产区块链领域，加大加密市场下行压力。Bitunix 已将近期加密市场走弱与美国融资成本飙升相关联。
无论是哪个阈值，都并不意味着市场必然会崩盘。然而，如果收益率出现大幅上升，或将在这两个水平到来前，对市场带来冲击。
Bassman 指出，华盛顿当前 6.2% 的财政赤字背后，隐藏着更深层的问题：
“……我们面临的真正问题是‘信任危机’，而不是通胀。”
来源：BeInCrypto 中文（综合编译与客观梳理）
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