强生（Johnson & Johnson，J&J）第三季度业绩超出预期并上调全年销售指引，但股价周二仍大跌超 5%。市场抛售主要围绕其医疗器械板块，尽管药品销售同比上涨 7.7%，但医疗器械仅增长 2.5%。
调整后每股收益为 2.59 美元，高于 2.53 美元的市场预期，但较去年同期下滑 7.5%。截至目前，在美国 iShares 制药 ETF 的重量级成分股中，只有默克（Merck）表现超过强生。
为何医疗器械业务低于预期，会盖过 7.7% 的药品增长？
强生制药业务本季度营收达 167.6 亿美元，占总销售额约 66%。其中主打产品 Tremfya（银屑病及肠道疾病用药）大涨 68.3%，收入接近 24 亿美元。
但旗下血癌药物 Darzalex 收入为 42.4 亿美元，未能达到分析师预期的 44 亿美元，略有不及市场预期。
此外，医疗器械业务收入同比增长 2.5%，至 86.4 亿美元，低于 LSEG 统计的 87.1 亿美元预期。财报电话会上称，北美地区设备销售增长 4.8%，但路透社报道其他海外市场基本持平。
首席财务官 Joe Wolk 表示，波斯湾国家预算转向国防、欧洲地区开支缩减，以及中国价格压力，均影响了公司业绩。此外，旗下心脏泵业务子公司 Abiomed 也受到英国一项研究质疑其产品对部分高风险手术的临床价值。
Wolk 强调，这些市场的需求并未完全消失。
“我们预计，随着时间推移，这一问题将在 2027 年后自然改善。”
—强生执行副总裁兼首席财务官 Joe Wolk 在采访中表示。
强生股价跳水，究竟是公司层面问题，还是整个医疗器械行业的风向？
值得注意的是，同为医疗器械厂商的波士顿科学（Boston Scientific），截至 9 月初，今年已累计下跌约 49.5%。其原因包括多次下调业绩指引及 8 月份遭遇的网络攻击事件，给公司股价带来持续压力。
与此同时，CNBC分析师指出，强生（J&J）当前市盈率接近 20 倍，早前仅为 15 至 16 倍。他们认为，这一轮反弹已充分反映了利好消息。
强生计划在 2027 年年中前，将其骨科子公司 DePuy Synthes 分拆上市，此前已剥离消费健康业务 Kenvue。管理层表示，当前医疗科技板块估值低迷，更有利于买方，因此强生倾向于分拆而非出售。公司将在 12 月 8 日的投资者会议中，详细披露该计划以及 2027 年业绩指引。
来源：BeInCrypto 中文（综合编译与客观梳理）
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