中国股市已连续 10 周收跌，创下主要指数历史最长连跌纪录，相关数据来自 Barchart。
即便中国经济同比增长 4.5%，股市的抛售行情仍在持续。经济与市场行情的背离，正引发经济学家和投资者密切关注。
中国股市跌势为何持续加深？
连跌纪录指的是某一市场指数连续多周下挫。一般来说，当指数较近期高点累计下跌 20% 或以上时，即步入熊市区间。
上周，CSI 300 指数下跌约 3.4%，目前较 6 月高点已回落约 17%。STAR 50 指数在过去半年内累计下跌近 40%，年初曾短暂反弹后急转直下。
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STAR 50 与创业板指数跌幅均明显大于 CSI 300 综合指数，说明科技及芯片相关板块损失更为集中。详见相关深度报道。
本轮下跌主要由人工智能与半导体板块领跌。芯片企业 MetaX、摩尔线程（Moore Threads）股价均腰斩。同时，以硬件为主的创业板指数累计下跌约 36%。
年初短暂反弹后，大量资金自科技板块撤出。估值压力叠加全球 AI 概念板块普遍承压，进一步加剧下行趋势。
国家队资金已开始入场救市。彭博社数据显示，上周偏好型 ETF 的资金流入量创下自 7 月以来新高，显示政策资金正努力稳定市场情绪。
经济强劲增长，股市却跌跌不休？
约翰斯·霍普金斯大学经济学家Steve Hanke指出，中国经济持续“强劲复苏”，第三季度 GDP 同比增长 4.5%。但他认为，经济的韧性并未在股市表现中得到体现。
国家统计局数据显示，7 月至 9 月期间国内生产总值（GDP）同比增长 4.5%，高于市场普遍预期的 4.4%，并较第二季度的 4.3%增速有所加快。
今年前九个月，经济增速已达到4.6%，处于北京制定的全年 4.5%至 5%目标区间内。9 月份，工业产值同比增长 5.5%，科技产品出口表现持续强劲，对整体出口形成有力支撑。Hanke 的评论指出，产出数据企稳的同时，股市却持续承压，两者背离日益明显。
这种背离表明，市场正在超越表面经济增长，着眼于更深层的问题。投资者依然关注房地产板块持续拖累、消费需求偏弱，以及市场对于AI 驱动的出口增长是否足以抵消整体疲软的质疑。目前来看，科技产品出口的韧性尚未带动大盘整体回升。
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GDP 反弹在一定程度上减轻了短期内采取大规模刺激政策的压力。不过，A 股连创新低的走势也反映资本市场信心依旧不足。接下来几周收盘走势将检验，“国家队”能否遏制市场下跌趋势。
在此之前，经济增长与股市表现的“剪刀差”仍是当前市场最大的谜题。
来源：BeInCrypto 中文（综合编译与客观梳理）
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