CFRA 研究公司首席投资策略师 Sam Stovall 表示，中期选举年第四季度（Q4）标普 500 指数平均上涨约 5.5%。他建议投资者持续持有第三季度的“赢家”板块。
Stovall 在本周一做客 CNBC 节目“The Exchange”时发表了上述观点。近期，受美国国债收益率上扬影响，美股普遍承压。当天，标普 500 指数下跌 0.77%，收于 7,683.69 点。
Stovall：中期年四季度倾向于延续三季度赢家行情
Stovall 指出，历史数据显示，中期选举年里，标普 500 指数四季度平均涨幅约为 5.5%。如果第三季度收涨，那么四季度上涨的概率高达 75%。
今年市场走势同样符合这一趋势。根据 CNBC 数据，标普 500 指数本季度已上涨超 2%，年内累计涨幅超过 12%。不过，季度将在周三收官。
Stovall 补充称，通常情况下，中期年二、三季度表现都较为疲软，不少投资者担心这一轮反弹是否会“透支”四季度的上涨空间。对此，Stovall 认为“不必担心”。
他建议继续持有季度表现突出的优质板块。
“在三季度强劲收官后，你应当‘让胜者继续奔跑’。”
CFRA 首席投资策略师 Sam Stovall 在接受 CNBC 采访时如是说。
相较之下，如果三季度表现不佳，则应采取相反策略，逢低布局回调幅度最大的三个板块。
低负债行业领跑三季度行情
Stovall 将当前季度板块轮动归因于公司资产负债表分化。那些净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率最低的板块表现最为坚挺。因此，在加息压力下，资金加速流向这些板块。
具体来看，能源、医疗保健、科技与通信服务板块领涨。而工业、房地产、公用事业等行业表现最差。
Stovall 指出，仅科技板块就占标普 500 总市值近 40%。与通信服务板块合计，已接近指数市值半壁江山。
与此同时，国际油价走高也进一步推升了埃克森美孚和雪佛龙等能源巨头的已探明储量估值。
利率攀升与油价上涨持续对美股带来压力。据Zacks报道，美国 10 年期国债收益率周五一度升至 5.23%，创下自 2007 年 6 月以来新高。节目主持人补充称，今年 2 月底该收益率仅为 3.99%。
Stovall 表示，第一季度的收益表现已提示通胀、利率与油价问题将影响 2026 年市场。尽管如此，他指出，在短期未出现缓解的情况下，低杠杆领涨板块的主导地位可能会持续到第四季度。
来源：BeInCrypto 中文（综合编译与客观梳理）
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