特朗普（Donald Trump）总统近日表示，通胀有可能帮助美国应对高达 40 万亿美元的国债负担。而更令人意外的是，究竟是谁在为这笔巨额国债提供资金支持。
在周四发布的 TIME专访中，特朗普表示，更强劲的经济增长能够帮助减轻债务压力。他进一步补充称：
“在一定程度上的通胀同样可以非常迅速地偿还这些债务，非常迅速。”
特朗普还称，高利率相比通胀对美国经济造成的伤害更大。
通胀如何“消化”美国国债？
特朗普的通胀论点背后确实有一定的经济学基础。随着通胀的上升，既有的固定利率债务在实际价值上会缩水，因为政府偿还这些债务时所使用的美元，购买力已经降低。
但问题在于，如通胀走高，往往也会推升美国国债收益率（Yields），从而加大新发债和再融资的成本，令政府借钱越来越昂贵。
根据国会预算办公室（Congressional Budget Office）估算，高通胀和高利率都会显著推升联邦政府支付利息的总成本。
谁在为美国 40 万亿美元国债买单？
外国政府和机构通过购买美国国债（US Treasury Securities）为美债融资，实际上相当于向美国政府放贷。美国现获得资金，并承诺未来以本息偿还这些投资者。
那么，谁才是美债的最大“金主”？答案是日本。最新数据显示，日本所持美国国债高达 1.1 万亿美元。
此外，英国海外属地开曼群岛（Cayman Islands）名义上位列第五，持有 4,601 亿美元美债。
不过，联邦储备研究报告发现，截至 2024 年底，开曼群岛对冲基金实际持有的美国国债规模高达 1.85 万亿美元。许多用作质押贷款的债券并未被计入官方统计。
如果将这些持仓计算在内，开曼群岛对美债的持有量甚至超过所有国家。实际上，这些资金多数为美国本土对冲基金通过开曼注册地操作。
资金流入明显提速。FRED 数据显示，开曼群岛所持的美国国库券（短期国债）在 7 月份单月激增 22%，创下 2,112 亿美元历史新高。
有 X 平台的交易者声称，中国正通过开曼群岛秘密回购美债。然而，美联储的研究报告并未提及任何中国买家。
美国目前最大的表面外部美债买家，越来越可能是加勒比金融中心，这里作为高杠杆对冲基金的法律注册地。
这些基金正在大量买入同样一批债券，而特朗普（Donald Trump）此前则表示，通胀或许能够帮助削减这部分债务。
来源：BeInCrypto 中文（综合编译与客观梳理）
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