著名投资人、“大空头”Michael Burry 再次发出美股预警，称当前市场正处于“否认阶段”，即便纳斯达克指数接近历史高位，投资者仍未正视风险。他认为，否认是市场下跌五阶段中的第一步，预计这一阶段或将持续 6 至 9 个月。
从表面数据来看，近期市场走势似乎与 Burry 的警告相悖。但他警示称，2000 年和 2008 年同样存在初期韧性，最终却演变为更大幅度的跌势。
Burry：美股或重演互联网泡沫与 2008 年危机历史
这位早在 2008 年金融危机前布局美股做空的传奇投资人，在 X 平台上分享了他的最新判断。
Burry 的观点借用了精神科医生 Elisabeth Kübler-Ross 提出的“五阶段理论”：否认、愤怒、讨价还价、抑郁、接受五个阶段依次推进。
在金融市场语境下，“否认”阶段通常指投资者并未意识到大趋势转变，而将初期回调误判为低吸良机。
历史数据表明，无论是互联网泡沫还是 2008 年金融危机，美股都经历了缓慢的初期下滑。以 2000 年 3 月互联网泡沫为例，标普 500 指数最终累计跌幅接近 50%。
类似地，2008 年 5 月美股依然反弹，但 9 月雷曼兄弟倒闭事件引发了更为猛烈的抛售潮。
Burry 的空头预警，也与其最新持仓变化相呼应。去年 9 月底，他将原有的美股做空头寸调整为买入美光科技（Micron）、英伟达（Nvidia）和 Palantir 的看跌期权。
当时他曾表示，新的研究结果促使他提前预判 AI 泡沫破裂。他还曾断言，市场若出现足够剧烈的下跌，甚至可能令 OpenAI 和 Anthropic 等 AI 龙头企业止步上市。
华尔街正在无视风险信号？
就目前来看，投资者仍在持续买入科技股。10 月 5 日，纳斯达克综合指数上涨 1.05% 至 27,477 点，并在前一交易日刷新盘中历史新高。
相比之下，尽管标普 500 指数 9 月份小幅收涨，但有高达 75% 的标普 500 成分股当月下跌。
与此同时，经济基本面表现疲软。美国雇主在 9 月仅新增 2.9 万个就业岗位，远低于市场预期的 8.4 万个。
债券市场同样带来压力，10 年期美国国债收益率依然高于 5%，推高了借贷成本。
不过，并非所有人都认同 Michael Burry 对股市的看空观点。Wedbush 证券分析师 Dan Ives 仍在坚定看好英伟达（Nvidia），认为其是本轮 AI 板块上涨的核心驱动力。
若 Michael Burry 的时间线判断准确，“否认阶段”最迟将于 2027 年年中结束。这一时间点正好与其对美光科技（Micron）和 Nebius 的看跌期权到期时间（6 月）重合。
此外，Anthropic 的首次公开募股（IPO）计划也正在临近。因此，AI 板块的表现或将成为检验 Burry 唯一论断的关键标尺。
来源：BeInCrypto 中文（综合编译与客观梳理）
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