S&P 500 牛市即将在周一迎来“四周年”，自 2022 年 10 月低点以来，累计上涨 119%，刷新历史新高。历史上，六轮牛市在迈入第四年后依然延续，但也有四轮牛市随后遭遇熊市，将指数拉回到“生日”位以下。
不过，此轮涨势在 2025 年差点终结。指数曾收盘下跌 18.9%，距离传统判定牛市终结的 20% 跌幅仅一步之遥。
当前 S&P 500 牛市与历史周期相比处于何种位置？
今年 10 月 6 日，标普 500 指数收于历史新高7818.93 点。自 2022 年 10 月 12 日 3577.03 点的低点启动以来，累计上涨约 119%。
Motley Fool 分析师 Daniel Sparks 引用投资研究机构 Yardeni Research 的数据，梳理出了上述六次牛市表现。
回顾历史，1957 年牛市在“四周年”后仅维持了约七周，成为最短命的一轮。而 1982 年与 2002 年两次牛市则分别延续到第五年左右。
相比之下，2009 年的牛市持续近 11 年，1987 年那轮则更长，超过 12 年。
据 Sparks 测算，1987 年牛市度过“四周年”后市值近乎翻了四倍，2009 年牛市则累计涨幅翻番。而 1957 年与 2002 年两轮则在达顶前分别仅有 7% 与 16% 的增幅。
牛市顺利跨过“四周年”，能否成为安全的入场信号？
事实上，六次牛市中，四轮最终迎来熊市，指数跌破“四周年”当日水平，1974 年时甚至仅有极小的跌幅跌破。
例如，2006 年 10 月入场的投资者，距离 2002 年牛市峰值仅一年时间，但之后在 2009 年 3 月阶段性低点时，除去分红，持仓跌幅扩大至约 50%。
据金融数据机构 FactSet 数据，Sparks 计算当前指数市盈率约为 26 倍，高于过去 10 年平均的 23.6 倍。
不过，按未来 12 个月盈利预期计算，当前市盈率则基本接近过去 10 年的平均水平。
Sparks 指出，仅凭年数难以预测顶部，尽管他认为熊市终将到来。
牛市“纪念日”实际上取决于判定方式。部分投资者认为，应以 2025 年 4 月为新一轮牛市起点，因为当时盘中跌幅突破 20%。按此说法，本轮牛市仅有约 18 个月历史。
来源：BeInCrypto 中文（综合编译与客观梳理）
主流交易平台费率评测与官方防钓鱼安全指南
1. 非投资建议：本文内容及观点仅代表原作者或信源机构立场，不代表数链库观点，亦不构成本平台任何投资建议、财务指导或法律意见。加密资产市场波动剧烈，存在本金归零风险，投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，风险自担。
2. 客观中立与防钓鱼提醒：本站坚持客观中立的评测标准，不提供任何交易撮合或保本承诺。如需访问第三方交易所或钱包，请务必通过官方安全验证导航核对正版域名，谨防搜索引擎虚假钓鱼广告。