美国证券交易委员会（SEC）近日公开征求意见，普通美国人未来或无需拥有 100 万美元净资产或年薪 20 万美元，只需通过一项“合格投资者考试”，即可投资未上市公司。
目前，只有达到一定财富门槛的投资者才能被认定为“合格投资者”，他们才有资格在企业上市前参与大多数初创公司和私募基金的投资。
合格投资者考试考查内容有哪些？
根据 SEC 公布的公告，美国金融业监管局（FINRA）将负责设计并实施本次考试，这一机构同时也是美国股票经纪人的发证单位。
年满 18 周岁的个人均可报考。考试为全程线下，时长约 2 小时，包含约 75 道单项选择题。
报名费预计与 FINRA 的初级经纪人入门考试一致，目前为 100 美元。考试通过后，资格有效期长达 10 年。
投资风险板块将占据试题比重最大，占比在 20% 至 28%。此外，还会涵盖财务报表、利益冲突、公司治理等相关内容。
此外，SEC还就是否应让注册会计师（CPA）、特许金融分析师（CFA）持证人以及注册理财规划师（CFP）专业人士自动获得该资格向社会征询意见。
Coinbase 首席执行官为何叫好，又有哪些反对声音？
$Coinbase CEO Brian Armstrong 对该举措表示支持，称其为“不再让投资者被价格拒之门外的一大进步”。
“长久以来，只有最富有的人才能触及私募市场。普通投资者彻底被排除在外。”他在一则帖子中这样写道。
加密公司早已开始争夺这片新市场。去年 9 月，MoonPay 宣布同意收购犹他州经纪商 North Capital，而该公司正专注于私募股权交易领域。
然而，并非所有人都认为考试就是最佳方案。正如律所美邦律师事务所指出，美国证券交易委员会（SEC）委员 Hester Peirce 虽支持放宽限制，但她认为，推出考试依然意味着政府在充当市场“守门人”。
与此同时，Marina Wealth Advisors 负责人 Noah Damsky 在接受Financial Planning采访时直言这一考试提议“非常糟糕”。他认为，许多私募市场产品其实并不适合普通投资者参与。
时机也正引发业界关注。根据PitchBook数据，私人基金募资总额预计将连续第五年下降。
PitchBook指出，由于退出和分红回报减少，机构投资者可用于新基金的资金大幅收紧。
金融改革组织 Better Markets 指出，SEC 的相关计划正与这一募资困境密切相关。其证券政策主管 Benjamin Schiffrin 在声明中表示，随着机构投资者持续撤离，被迫转向“吸纳更多散户资金”以弥补缺口。
目前，公众可在 12 月 4 日前提交意见。此次考试提议是 SEC 主席 Paul Atkins 推动向散户开放私募市场的一部分，同时还包括放宽基金收取业绩报酬的提案。
来源：BeInCrypto 中文（综合编译与客观梳理）
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