据 NovaDius Wealth Management 总裁 Nate Geraci 表示，今年以来，债券 ETF 吸引的资金流入创下了 5,250 亿美元新高。然而，许多债券类别今年却录得亏损，给经典“60/40”组合中的 40% 债券配置带来压力。
所谓“60/40 组合”指的是 60% 股票和 40% 债券的资产配置方案。Geraci 指出，股市创新高为股票部分提供了助力，但受多年来高位利率影响，债券部分的表现承压。
为何投资者仍在买入亏损中的债券？
NovaDius 是一家注册投资顾问机构。Geraci 在接受CNBC的 ETF Edge 节目采访时表示，过去一个月，固定收益类 ETF 共计吸引资金逾 750 亿美元流入。
Geraci 表示，资金正沿着收益率曲线不同期限迁移：部分投资者将现金配置在短久期债券，寻求高于 4% 的收益，另一些则选择更长期限债券以博取更高回报。
不过，Geraci 也指出，今年许多债券 ETF 依然处于亏损，尤其是久期较长的品种。久期反映债券价格对利率变动的敏感程度，久期越长，价格波动越大。
与此同时，State Street Investment Management 统计显示，截至 9 月，美股市场上的债券 ETF 净流入合计 4,690 亿美元，也创下历史新高。Geraci 未披露其引用数据来源或具体统计截止日期。
10 月 6 日，标普 500 指数创下历史新高。与此同时，10 年期美国国债收益率也升至自 2002 年以来的最高水平。
管理型期货，能否成为 60/40 组合下一个解决方案？
Geraci 表示，部分投资者开始寻求与股债相关性较低的新策略。
管理型期货 ETF 就是其中的一个选择。他表示，此类产品通过交易期货合约，可以做空债券，亦可做多美元或原油等资产。
他称，管理型期货可作为组合的多元化配置选择，特别是在其他传统资产表现不佳时。不过，Geraci 并未给出相关业绩数据。
Dynamic Beta Investments 创始人、管理型期货专家 Andrew Beer 计划参与 Geraci 后续的相关讨论。
据 State Street 披露，截至 9 月，各类另类 ETF 共吸引 310 亿美元资金，部分原因是债券在股市下跌时的避险能力减弱。
目前，债券 ETF 与另类投资 ETF 均呈现显著资金流入，显示 ETF 已同时成为“收益交易”和“对冲需求”的重要载体。
来源：BeInCrypto 中文（综合编译与客观梳理）
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