摩根大通资管最新预测显示，未来十年，比特币（$BTC）有望跑赢美国股票及黄金，成为表现最突出的资产。
华尔街巨头摩根大通预估，在基准情景下，比特币年均回报率可达 10%，明显高于美国大型股的 7.5%，以及黄金的 5.5%。
按此速度推算，如果投资 10,000 美元于比特币，十年后本金将增值至接近 26,000 美元（假设每年复利增长）。
不过，摩根大通依然认为，针对比特币的十年远期预测为时尚早，因此并未将 $BTC 纳入核心风险模型体系。
摩根大通十年比特币价格展望
上述数据发布于摩根大通资管 2027 年版《长期资本市场假设》（Long-Term Capital Market Assumptions，LTCMA）报告。这份年度报告，此前从未对比特币的收益设定区间。
基准情景预测，以 9 月 30 日 $BTC 现货价格 83,000 美元为起点。乐观情景下，年化回报率可达 16.6%；悲观情景则为年化 -11.2%。
据 BeInCrypto 计算，基于 83,000 美元的起始值，每年复利增长，这三种假设下到 2036 年的比特币价格分别为：
- 基准情景（年均 10%）：约215,000 美元
- 乐观情景（年均 16.6%）：约386,000 美元
- 悲观情景（年均 -11.2%）：约25,000 美元
“$BTC 通常表现出高贝塔、高风险资产特征，整体走势与全球货币供应增长高度相关，但有时候也被视为‘数字黄金’。由于其与其他资产的相关性不稳定，建模难度较大。另外，对于这类缺乏现金流、其价值更多受到应用、监管及流动性影响的资产进行前瞻性估值，对分析师而言同样是一大挑战。”
摩根大通指出，由于比特币的资产相关性及极高的年化波动率（高达 55%，约为股票和黄金的三倍），目前仅将 $BTC 单独列为评估样本，并未纳入与主流资产相同的表格中。
尽管如此，报告援引了摩根大通私人银行发布的《2026年全球家族办公室报告》，其中约有十分之一的受访客户表示持有加密资产。
此外，17% 的受访者计划未来优先配置加密资产及其他数字资产。
比特币估值部分逻辑源自黄金投资组合
报告中的最大模型权重为 65%，主要对比了比特币的供应增长速度与美元及全球货币供应量，并在基础情境下预测年化增长率为 10.7%。
第二套模型权重为 30%，视比特币为黄金的补充资产。该模型的基础情境预计部分黄金持仓将逐步轮动至 $BTC，同样给出 10.7% 的年化回报预测。
在牛市情境下，该框架假设比特币被纳入某些央行的外汇储备，其年化收益预期上升至 17.3%，为报告表格中的最高数值。而网络采用度作为第三套框架，权重为 5%，其基础预测为 -3.2%。
与此同时，摩根大通依然维持黄金配置比例在 5.5%，并称黄金是重要的避险资产。此外，报告指出，全球储备管理者正持续增持黄金及其他硬资产。例如，中国央行在 2023 年 9 月单月黄金增持量创下近年来新高。
摩根大通测算，黄金与比特币的相关性仅为 0.10。对于黄金持有者而言，配置轮动意味着未来 10 年部分资金将流向 $BTC。
Bitwise 首席投资官Matt Hougan也在 X 上对该报告结果发表了看法。
在公开市场资产表中，他的观点成立。不过，小盘私募股权（10.6%）和美国增值型地产（10.2%）的回报预测均高于 $BTC。
摩根大通认为，若未来比特币波动性降低、相关性趋于稳定，其在资产配置中的作用有望提升。在此之前，建议投资者务必将 $BTC 配置纳入牛市和熊市两种情境下进行压力测试。
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来源：BeInCrypto 中文（综合编译与客观梳理）
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