特斯拉前董事、Westly Group 创始人兼管理合伙人 Steve Westly 指出，估值、监管审批及特斯拉在中国的运营，或将让这两家市值均超 1 万亿美元公司的并购变得复杂。
Westly 表示，预计特斯拉和 SpaceX 双方董事会的特别委员会将迅速推动并购进程。然而，特斯拉与 SpaceX 首席执行官埃隆·马斯克却称，委员会之间尚未就任何条款达成一致。
马斯克左右逢源，谁来定价特斯拉与 SpaceX 的合并？
Westly 在接受CNBC采访时表示，首要问题是估值。估值将决定换股比例，也就是说每 1 股特斯拉可兑换 SpaceX 多少股份。
马斯克本人在SpaceX 三季度财报电话会议上表示，作为存在利益冲突的相关方，他不会参与独立董事讨论合并细节。
“有些人认为 SpaceX 与特斯拉合并板上钉钉，但我认为这种说法有些言过其实。”
—— 特斯拉及 SpaceX 首席执行官埃隆·马斯克，转引自NBC
2023 年 9 月 29 日，特斯拉获得美国证券交易委员会（SEC）员工批准，推动全新散户投票机制，允许小股东提前授权与董事会一致的表决。Westly 指出，这为交易打开了方便之门，但 SEC 最终批准仍是重大障碍之一。
特斯拉若与美国军工企业合并，能否保住上海工厂？
Westly 指出的第三大阻碍来自中国。路透社报道，SpaceX 约五分之一的 2025 年营收来源于美国联邦机构订单。
这一关联让特斯拉上海超级工厂备受关注，该工厂曾贡献公司一半以上交付量。摩根大通分析师强调，监管审批（尤其中国方面）极有可能成为合并进展的主要瓶颈。
《华尔街日报》今年 7 月曾报道称，有特斯拉高管收到了剥离中国业务的准备通知，但马斯克本人否认了这一说法。
Westly 表示，特斯拉若想证明自己是一家科技公司，必须展现出除了汽车业务之外的增长潜力。与此同时，据CNBC报道，特斯拉三季度汽车收入同比下滑 3%。
分析人士指出，任何交易都需通过双方股东的批准，同时还需获得华盛顿和北京监管部门的同意。最终结果将反映创始人控制权、散户投票机制与国家安全审查在万亿美元级收购中的博弈。
来源：BeInCrypto 中文（综合编译与客观梳理）
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